12月9日，國家統計局公布了11月主要宏觀經濟數據，CPI同比增速在時隔2個月之后再次回到2%;工業增加值、消費、投資等多項指標延續了之前的回升態勢，國內宏觀經濟向好態勢明顯。那么，未來國內宏觀經濟形勢如何?11月份的宏觀數據對未來鋼材市場又有哪些影響?本文著重通過工業增加值、CPI、PPI和固定資產投資等主要指標進行簡要分析。

    一、工業增加值  

    11月份，我國規模以上工業增加值同比增長10.1%，增速較10月回升0.5個百分點;重工業增加值的明顯回升是11月份工業增加值數據向好的主要原因。11月份國內重工業增加值同比增長10.5%，較10月回升0.8個百分點;輕工業增加值同比增長9.2%，僅比10月增速加快0.1個百分點，重工業與輕工業增加值增速的比值由10月的1.07擴大到了1.14，重工業增加值的快速回升反應國家前期穩增長的投資政策的效果正在逐漸顯現。由于工業增加值增速與GDP有較好的相關性，因此四季度經濟的企穩回升將是大概率事件。

    分行業來看，偏中上游的黑色金屬冶煉及壓延業、化學原料及化學制品制造業繼續反彈;下游紡織行業增速下滑，而汽車制造業增加值增速出現回升，主要是由于前期停產的一些日系車企復產所致。由于國內耐用消費品銷售有所回暖，而PMI產成品庫存和原材料庫存指數的回升則表明企業補庫存需求亦有所增加，短期內工業增加值增速的回升仍將繼續。不過，目前經濟企穩回升的主要動力依然是政府投資，終端需求的改善程度仍不明顯，加上產能過剩的情況依然是制約工業品價格上升的主要因素，因此，工業生產增速反彈的持續性仍有待觀察。

    從鋼鐵行業來看，受7-9月原料價格下跌影響，四季度之后整個行業盈利狀況有所好轉，行業增加值增速亦穩步回升。11月份黑色金屬冶煉及壓延行業工業增加值同比增長13.8%，增速較10月回升1.2個百分點，為連續第三個月回升。不過，由于冬季為傳統的鋼材需求淡季，加上目前鋼鐵行業供需矛盾依然未有實質性改觀，因此四季度整個鋼鐵行業或維持弱勢運行態勢，而行業景氣度的明顯好轉或要等到明年開春之后。

    二、CPI&PPI

    11月我國CPI同比增長2%，增速較10月回升0.3個百分點;食品價格特別是鮮菜價格的明顯上漲以及豬肉價格降幅的收窄是11月CPI增速回升的主要原因。11月份CPI食品價格同比上漲3%，增速較10月回升1.2個百分點，其中鮮菜價格同比上漲11.3%(10月同比增長1.1%)，豬肉價格同比下降11.5%(10月同比下降15.8%);非食品價格同比上漲1.6%，較10月份回落0.1個百分點。結合近期商務部和農業部的相關數據來看，當前蔬菜價格環比正增長的趨勢仍在持續，且漲幅進一步擴大，豬肉價格亦開始企穩回升，加之后期元旦、春節的到來，預計未來2-4個月內CPI增速小幅回升可能性較大。